生猪玉米：5 月行情取风险峻素阐发

　　5 月生猪出栏供应环比继续添加，估计不会像 2024 年同期那样大幅上涨，均价波动较其他月份更为缓和。影响现货波动的要素包罗集团场降沉和二育。目前 5 月集团降沉需求不火急，二育抛压正在特定区间也不会，估计现货 14 - 15 元/kg 区间大体不变。6 月生猪出栏环比收缩，但降沉及二育抛压会添加，7 月猪价季候性上涨驱动不脚，现货承压下行冲破区间风险添加。 五一事后，玉米产地库存出清、挺价遍及但议价能力下降，本做物年度内后期，年度供需均衡，节余收缩，C09 合约周期区间支持安定。短期内，深加工需求季候性降低，玉米口岸库存去化需时间，期货下跌批改概率添加，现货支持区间或正在 2160 - 2200 元/吨。 结论：5 月份玉米期货从力合约或维持 2300 - 2400 区间行情震动且偏弱，关心 C2507/C2509 合约上逢高卖出看涨期权策略机遇。5 月份生猪现货运转或平稳，5 月底 6 月初随二育抛压及降沉风险兑现，现货区间运转沉心或下移，关心 LH2509 合约逢高空配机遇。 风险峻素：5 月份小麦产区气候是谷物市场风险标，若减产及质量风险扩大，玉米或超预期上涨。5 月份生猪市场风险正在于二次育肥抛压节拍及集团场降沉机会，出栏体沉偏高、供应压力后置，气候转暖养殖效率降低、风险抬高，压力需部门。