华泰期货-FICC日报：关心特朗普执政百日-250429

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　　地缘风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

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　　假期期间共逾越3个买卖日，假期前后主要的数据和事务次要有：中国4月PMI，欧美一季度P初值，日本央行利率决议，美国4月非农，欧佩克+会议，（慧博投研资讯）复盘过去11个五一假期样本：1、国内股指的假期季候性特征显著，全体国内股指正在节后二十个工做日内（首月）呈现持续走高态势，中小盘（中证500和中证1000）首日和首周样本录得上涨概率较高；2、商品分板块，沉点关心假期期间的出行消费对原油价钱的影响；对于化工、煤焦钢矿等工业品关心国内稳增加和供给侧等变量，农副产物表示偏弱，月度季候性有下行的压力。4月局会议定调积极。4月25日，我国召开局会议，“本年经济呈现向好态势”“外部冲击影响加大”定调当下经济判断，对于宏不雅政策，会议暗示“加紧实施愈加积极无为的宏不雅政策，用好用脚愈加积极的财务政策和适度宽松的货泉政策，当令降准降息”，此外“提高中低收入群体收入”、“推进城市更新和城中村、危旧房”等措词也值得关心。中国一季度P同比增加5。4%，延续客岁以来持续稳中向好、稳中回升的态势。4月28日，国新办举行旧事发布会，发改委暗示我国将出台实施稳就业稳经济鞭策高质量成长的若干行动，一些增量政策将正在6月底前推出。

　　关税事务对情感冲击告一段落，后续关心对经济影响。近期特朗普关税政策“频频横跳”。4月21日，美国商务部颁布发表对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）晶体光伏电池（无论能否拆卸成组件）反推销取反补助税终裁税率，此中个体柬埔寨企业反补助税高达3403。96%，越南“全国实体”推销税达271。28%。4月23日，特朗普称或将“大幅降低”对中国的关税，但不会为零。4月24-28日，美朴直在对华关税问题上不竭紊乱以至彼此矛盾的信号，中国多次否定中美就关税问题进行磋商构和。沉点关瞩目前美国关税构和进展：韩国、印度已取美国告竣初步共识，无望正在将来数月进一步敲定和谈；日美财长会商确定市场决定汇率，日本经济再生大臣赤泽亮正将于4月30日至5月2日前去美国，开展日美第二轮构和，日本据称考虑添加采办美国大豆。新加坡正正在就美国正在制药和芯片关税方面的让步进行构和。欧盟取美构和已。欧元区4月分析PMI几乎停畅，次要遭到办事业收缩的拖累。特朗普暗示，正在接下来大约两个月时间里，美方将优先取18个商业伙伴进行构和，目前尚不清晰这18个商业伙伴具体包罗哪些国度和地域。美国4月Markit分析PMI创16个月新低，决心挫、价钱涨，制制业好于预期。泽连斯基发布取特朗普接见会面细节，强调实现全面、无前提停火。普京取美特使确认，俄愿无先决前提取乌构和。且普京颁布发表卫国和平胜利80周年庆典期间（即5月8日零时至11日零时）采纳停和办法。